本文摘要：2020年1月16日，菜籽粕期权将在郑商所月上海证券交易所交易。
2020年1月16日，菜籽粕期权将在郑商所月上海证券交易所交易。菜籽粕期权的上市将更进一步非常丰富期货市场参与者的投资手段。本文将从投资者的视角抵达，针对2019年8月的行情展开分析。假设在有数菜籽粕期权的前提下，如何运用期权做到行情，说明了期权在投资中的运用。
2019年5月起，随着下游市场需求转入旺季，加之豆粕造就，菜籽粕经历了一波很快下跌行情，随后6—7月经常出现小幅消息传递，但由于8—9月仍正处于市场需求旺季，栽种收益和中加关系造成菜籽粕产量和进口量双双下降，并且猪肉价格造就水产产量，市场整体供不应求。假设投资者寄予厚望菜籽粕的基本面，指出8月之后下跌的概率较小，但在8月初价格上涨前并未及时入场看多，8月中旬前后，考虑到菜籽粕此前有数一波下跌，短期内不确认价格否不会之后消息传递，购入期货合约风险较小。
如果此时菜籽粕期权早已上市，那么投资者可以考虑到购入看涨期权。购入看涨期权比起必要做到多标的期货合约风险比较高效率，即使行情辨别犯规，菜籽粕价格持续暴跌，投资者的仅次于损失也仅限于清净代价的权利金，而如果做到多期货则有可能面对较小的损失。以投资者2019年8月13日入场为事例，假设当时菜籽粕期权早已上市，可购入1手RM001合约对应平值看涨期权RM001C2375，期初开仓时净付权利金，并且需要交纳保证金。
策略持有人期间，期权合约与标的期货合约价格走势如下表格右图(期权合约价格为推算出的理论价格)：8月16日，标的RM001价格由2375元/吨暴跌至2302元/吨。若使用的是做到多期货策略，在行情向有利方向变动的情况下，投资者将面对追保风险；若使用购入看涨期权策略，作为期权买方，投资者则需要忧虑保证金风险，即使行情更进一步暴跌，仅次于亏损也受限。
假设投资者按计划于8月26日平仓离场，此时标的RM001价格已回落至2403元/吨，购入看涨期权策略持有期意味著收益为11.5元/吨。虽略逊于做到多期货，但这是在投资者看对方向的前提下，而如果投资者看错了方向，比起购入期货，购入期权需要更加有效地把触仅次于风险。例如，投资者在上述案例中，错失了8月13日交易时机，而自由选择在9月3日入场。
期初标的合约RM001价格已在2407元/吨的比较高位，但迅速开始大幅度回升，9月11日标的合约报收于2244元/吨。在此期间，若使用做到多期货策略将不会造成163元/吨的亏损，而购入平值看涨期权策略则将亏损掌控在78元/吨，有效地减少52.1%的亏损，并且无追保风险。通过以上案例，我们可以看见，全然购入期权合约在捕猎方向性交易机会的同时，资金占用小、仅次于风险高效率，但也不存在有利之处，如标的价格没显著下行，网卓新闻网，而是在区间内小幅波动，裸买期权不会损失一定的时间价值。当然，投资者在了解理解有所不同期权策略人组后，可以针对各类行情挑选适合的投资人组，更佳地运用期权优势。
比如，若投资者指出后市行情大幅度下跌的概率较低，可考虑到在购入看涨期权的基础上，额外售出虚值看涨期权，减少权利金成本，建构牛市看涨横向价差人组，从而更加有效地掌控投资收益和风险。
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